Что такое реальные активы (RWA) в блокчейне?

Реальные активы, обычно обозначаемые RWA, — одна из самых обсуждаемых идей в блокчейне. Концепция проста: взять нечто существующее в реальном мире, например недвижимость, облигацию, сырьевой товар или золото, и представить это токеном в блокчейне. На этой странице объясняется, что такое реальные активы в блокчейне, как работает токенизация и какое место занимает подтверждённое золото в недрах.

Это нейтральное объяснение категории. О том, как один протокол применяет эту идею к подтверждённому золоту в недрах, читайте в основном руководстве по Gold Protocol nGRND.

Кратко: что такое реальные активы в блокчейне

Реальные активы (RWA) в блокчейне — токены, представляющие материальные или внеблокчейновые финансовые активы, такие как недвижимость, сырьевые товары, облигации или золото. Токенизация фиксирует актив или определённый экономический интерес в нём в распределённом реестре, что может облегчить его разделение, передачу, проверку и владение. В зависимости от конструкции токен может представлять разные вещи: юридическое право собственности в одних структурах или экономическую экспозицию без собственности в других. То, что предоставляет токен, полностью определяется его собственными условиями, поэтому главный вопрос — что именно представляет конкретный токен. Записи в блокчейне могут добавить прозрачность и сведения о происхождении, но не меняют природу базового актива и не гарантируют его стоимость.

Основные положения

RWA — реальная ценность, представленная в блокчейне. Типичные примеры: недвижимость, сырьевые товары, облигации и золото.
Токенизация — представление, а не автоматическое право собственности. Токен может предоставлять юридическое право собственности или представлять экономическую экспозицию без такого права. Это определяется условиями самого токена.
Записи в блокчейне добавляют прозрачность и сведения о происхождении. Они могут облегчить разделение, передачу и проверку актива, но не гарантируют его стоимость.
Подтверждение по-прежнему важно. Достоверность токенов, обеспеченных активами, зависит от способа проверки базового актива — например, золота по признанным стандартам отчётности.
nGRND применяет RWA к подтверждённому золоту в недрах. Токен NGRND представляет экономическую экспозицию к подтверждённому золоту в недрах, а не требование на добытое физическое золото, и не предоставляет права собственности.

Почему реальные активы переходят в блокчейн

Большую часть истории блокчейна ценность в сети означала нативные криптоактивы. RWA распространяют эту идею на ценность, возникающую вне блокчейна. Привлекательность практическая. Физический или финансовый актив может медленно передаваться, трудно делиться на малые единицы и иметь непрозрачную историю. Представление в блокчейне может частично решить эти проблемы: единицы могут быть меньше, передачи — быстрее, а записи — прозрачными и трудными для изменения.

Золото подходит естественным образом. Веками оно использовалось в финансовых инструментах — монетах, слитках, фьючерсах и биржевых продуктах. Токенизация — следующий шаг в способах доступа к золоту и его представления, а не разрыв с его долгой историей ценного актива.

Что может представлять токен

Это самая важная часть, где внимательное чтение особенно полезно. Токенизация актива не имеет единственного фиксированного значения. В зависимости от структуры токен реального актива может представлять:

Юридическое право собственности на базовый актив или долю в структуре, которая им владеет.
Погашаемое требование, при котором токен можно обменять на физический актив на установленных условиях.
Экономическую экспозицию к характеристикам актива без права собственности или погашения.

Это совершенно разные вещи. Два токена могут называться «RWA», но предоставлять совершенно разные права. Поэтому полезно ничего не предполагать: всегда проверяйте, что именно представляет токен согласно его документации. Токен, дающий экономическую экспозицию, не равнозначен документу о праве собственности и не должен так описываться.

Как обычно работает токенизация

Большинство процессов токенизации реальных активов следует в целом схожему пути:

Определить и подтвердить актив. Актив документируется и, где уместно, проверяется независимой стороной. Для золота в недрах это означает классификацию по признанным стандартам отчётности.
Определить, что представляет токен. Устанавливаются юридические и экономические условия: собственность, требование или экспозиция, а также права и ограничения.
Обеспечить хранение или защиту актива. Актив или подтверждающие его записи хранятся либо обеспечиваются, часто независимым кастодианом, чтобы представление в блокчейне соответствовало чему-то реальному.
Выпустить токены в блокчейне. Токены выпускаются согласно этим условиям, а происхождение фиксируется в реестре.
Обеспечить участие. В зависимости от конструкции держатели могут передавать токены, использовать их в протоколе или участвовать в построенной вокруг них экосистеме.

Прозрачность реестра — реальное преимущество, но она не устраняет необходимость внеблокчейновых этапов. Именно подтверждение и кастодиальное хранение делают токен в блокчейне заслуживающим доверия.

Место подтверждённого золота в недрах

Gold Protocol nGRND — модель реальных активов, построенная вокруг подтверждённого золота в недрах. Вместо токенизации слитков в хранилище она работает с доказанными золотыми ресурсами, намеренно сохраняемыми в недрах как Preserved Gold и подтверждёнными по признанным стандартам отчётности, таким как NI 43-101 и JORC. В этом смысл выражения «обеспечен подтверждёнными ресурсами»: токен обеспечен подтверждёнными ресурсами в недрах, а не физическим золотом, на которое вы можете предъявить требование.

Принципиально важно, что NGRND — утилитарный токен. Он представляет экономическую экспозицию к подтверждённому золоту в недрах, а не требование на добытое физическое золото, и не предоставляет права собственности. Он не является ценной бумагой, акцией или погашаемым требованием на слитки. Preserved Gold хранится в казначействе и обеспечивается независимым цифровым кастодианом. Подробнее об уровне подтверждения читайте в материале о том, как подтверждается золото в недрах. Об участии автономного ПО в той же экосистеме читайте в материале об ИИ-агентах в протоколе.

Часто задаваемые вопросы

Что такое реальные активы?

Реальные активы (RWA) — материальные или внеблокчейновые финансовые активы, такие как недвижимость, сырьевые товары, облигации или золото, представленные токенами в блокчейне. Токенизация фиксирует актив или определённый экономический интерес в нём в распределённом реестре. Это может облегчить разделение, передачу и проверку актива, а условия токена точно определяют, что получает держатель.

Как токенизируются RWA?

Актив документируется и, где уместно, независимо проверяется, затем определяются условия токена: представляет ли он собственность, погашаемое требование или экономическую экспозицию. Базовый актив или записи о нём обеспечиваются, часто независимым кастодианом, а токены выпускаются в блокчейне с фиксацией происхождения в реестре. Подтверждение и кастодиальное хранение делают представление в блокчейне заслуживающим доверия.

Равнозначен ли RWA владению активом?

Необязательно. Некоторые токены реальных активов предоставляют юридическое право собственности или погашаемое требование, другие — экономическую экспозицию без права собственности. Всё зависит от условий токена. Например, токен NGRND представляет экономическую экспозицию к подтверждённому золоту в недрах, а не требование на добытое физическое золото, и не предоставляет права собственности, поэтому его наличие не означает владения золотом.

Гарантирует ли размещение актива в блокчейне его стоимость?

Нет. Запись актива в блокчейне может добавить прозрачность и сведения о происхождении и облегчить передачу, но не меняет природу базового актива и не гарантирует его стоимость. Стоимость любого токена реального актива по-прежнему зависит от базового актива и рыночных условий, а не от самого факта токенизации.

О nGRND

Эта страница опубликована nGRND, командой, стоящей за Gold Protocol nGRND, — экосистемой участия Web3, построенной вокруг подтверждённого Preserved Gold в недрах и долгосрочной монетизации альтернативного землепользования, оцениваемой по ESG, ЦУР и другим инициативам устойчивого развития. nGRND применяет принципы реальных активов к подтверждённому золоту в недрах.